增收却降利的中策橡胶拟主板上市，第一大供应商有点“怪怪”的
【文/观察者网 邹煦晨 编辑/张广凯】
号称“全国销售规模最大的轮胎制造企业之一”的中策橡胶正在主板IPO。
需要指出的是，中策橡胶2021年营业收入虽然同比增长8.28%，达到了306.01亿元，但其净利润却同比下降30.74%。2022年上半年，中策橡胶则在主营业务收入仅同比增长0.03%的情况下，毛利率却似乎有所下降。
另外，中策橡胶不但受到众多行政处罚，而且其第一大供应商有点“怪怪”的。
增收却降利
中策橡胶主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售。并且，中策橡胶在申报稿中表示，公司是全国销售规模最大的轮胎制造企业之一，近年来位列美国《轮胎商业》杂志评选的全球轮胎制造企业前十强。
2019年至2021年以及2022年上半年（下称“报告期”），中策橡胶的营业收入分别为275.07亿元、282.62亿元、306.01亿元、152.15亿元，归母净利润分别为14.38亿元、20.01亿元、13.86亿元、5.76亿元。
其中2021年，中策橡胶出现了增收却降利的现象。主要原因之一为，中策橡胶2021年毛利率为16.19%，相较2020年下降3.34个百分点，毛利额足足减少了5.66亿元。
对此，中策橡胶在申报稿中表示，原因包括原材料价格上涨导致的单位成本上升，且公司价格调整未能完全覆盖单位成本增加的影响。
毛利率摘要，数据来源：申报稿
另外，中策橡胶2022年上半年毛利率为15.69%，虽然因为数据缺失不好进行同比。不过，这个数额还是低于中策橡胶2021年16.19%的毛利率，可能为同比下降。这就导致，中策橡胶2022年上半年主营业务收入仅同比增长0.03%的情况下，净利润可能为同比下降。
从同行业来看，中策橡胶在申报稿列举了9家同行业可比公司，它们分别是风神股份、森麒麟、赛轮轮胎、贵州轮胎、三角轮胎、通用股份、S*ST佳通、玲珑轮胎、青岛双星。这9家同行业可比公司在2021年归母净利润均同比下降，且跌幅的中位数为64.48%。
2022年前三季度，这9家同行业可比公司虽有4家同比增长，但除了扭亏为盈风神股份外，同比最高增幅也才15.56%。另外5家同比下降公司跌幅的中位数为40.95%，似乎并没有完全好转。
2022年全年业绩预告来看，部分同行业可比公司并不乐观。比如玲珑轮胎在公告中表示，预计2022年归母净利润减少5.1亿元到5.5亿元，同比减少65%到70%。业绩预减的主要原因包括，主要原材料价格上涨影响。2022年,公司受原材料价格波动影响较大，合成橡胶、炭黑等主要原材料价格上涨较大，使得轮胎生产成本升高，毛利率水平下降；配套方面需求下滑，根据中国汽车工业协会的统计数据，2022年1-12月，商用车产销量分别完成318.5万辆和330万辆，同比分别下降31.9%和31.2%，其中中重卡产销量分别完成72.34万辆和76.76万辆，同比分别下降50.68%和51.23%。由于公司全钢配套占比较高，受商用车产销量下滑影响较大；替换市场需求下滑，受疫情管控影响，出行及物流运输都受到影响，加之海运费的巨幅震荡影响海外客户发货，市场需求进一步减少，严重影响了替换市场；受疫情反复影响，公司下属子公司也不同程度的停产，且员工出勤率下滑，总体产能发挥受限。
那么，在此背景下，中策橡胶2022年业绩会如何？
同行业可比公司摘要，数据来源：东方财富
罚、罚、罚……
合法合规方面，中策橡胶及控股子公司在报告期内受到了众多行政处罚。
2019年5月，中策橡胶控股子公司被国家税务总局杭州市税务局第三稽查局罚款2.37万元，原因是26份贷款合同未按照规定申报缴纳印花税。企查查显示，这些贷款合同的合同金额为9.46亿元；2020年7月，中策橡胶被荆州市沙市区市场监督管理局罚款20万元，原因是广告宣传用语瑕疵；2021年4月，中策橡胶控股子公司被安吉县应急管理局罚款22万元，原因是发生一起机械伤害事故；2021年6月，中策橡胶被杭州市应急管理局罚款15万元，原因是未将危险化学品储存在专用仓库及未按规定对安全生产条件定期进行安全评价。
初步计算，中策橡胶及控股子公司在报告期内共受到13起行政处罚。
处罚摘要，数据来源：企查查
另外，报告期前，中策橡胶及控股子公司也有不少行政处罚。比如，中策橡胶控股子公司在2018年被杭州市富阳区环境保护局罚款11万元，原因是超标排放大气污染物；此前2017年9月，杭州市富阳区环境保护局也对这家控股子公司进行过罚款，金额为7.5万元，原因为擅自设置暗管排放废水。
直接持有中策橡胶8.92%股份的股东彤程新材，其在2021年12月也因信披问题受到过上交所的监管警示。
从股权结构来看，中策橡胶实控人为仇建平和仇菲，两人系父女关系且合计控制中策橡胶46.95%的股份。
值得一提的是，经销模式是中策橡胶最主要的销售模式。报告期内各期，公司经销模式主营业务收入金额分别为218.2亿元、215.63亿元、238.21亿元和122.56亿元，占主营业务收入比例分别为79.66%、76.61%、78.15%和80.89%。
2019年12月，74名中策橡胶的经销商共同出资设立持股平台杭州潮升，用于受让杭州元信东朝、绵阳元信东朝合计持有的中策橡胶股权，共计花费3.56亿元。
此次主板IPO，中策橡胶募投项目的募集资金拟投资额为70亿元，发行不超过1.97亿股。以此计算，中策橡胶达到目标时，每股为35.58元。考虑稀释作用，经销商持股平台将增值4.52亿元，增值率为126.75%。
那么，这些持股的供应商，给中策橡胶提供了多少收入？
第一大供应商有点“怪怪”
在2022年6月30日，中策橡胶还收购了知轮（杭州）科技有限公司（下称“知轮科技”）。资料显示，知轮科技由中策橡胶经销商及部分前员工共同设立，是主要从事轮胎销售及配套后市场服务。报告期内，向知轮科技及其子公司销售的产品为轮胎和配件，销售金额分别为1.6亿元、2.28亿元、3.15亿元和1.5亿元。对此，中策橡胶在申报稿中表示，知轮科技及其子公司基于其自身经营需要与发行人发生了相关交易，上述交易遵循平等、自愿、等价、有偿的原则进行，交易定价按照市场价格确定，价格公允。
不过，申报稿显示，知轮科技2021年和2022年上半年净利润分别为-574.96万元和-119.72万元，均为亏损。
那么，知轮科技为何亏损，以及与中策橡胶的交易是否价格公允？
知轮科技财报摘要，数据来源：申报稿
最后，中策橡胶第一大供应商点“怪怪”。报告期内，中策橡胶第一大供应商均为百利国际集团有限公司及其同一控制下企业，相关金额分别为9.16亿元、13.98亿元、12.36亿元、5.62亿元。
但在天眼查搜索“百利国际集团有限公司”的结果，比较接近的三家名称均为香港公司“百利國際集團有限公司”，且均已告解散。
搜索结果摘要，数据来源：天眼查
在香港公司注册处网上查册中心搜索“百利國際集團有限公司”，结果共有3家且均为已告解散。
那么，产生这种现象的原因是什么？
搜索结果，数据来源：香港公司注册处网上查册中心
356亿元！中策橡胶670万套全钢胎项目开建！年销售产值超百亿元
来源 | 部分内容来源中国橡胶网
高级编辑 | 彭冲冲
3月3日，杭州市一批重大项目，参加全省第八批扩大有效投资集中开工活动。
中策橡胶（建德）有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套项目参加了此次开工仪式。
据了解，中策春秋厂区改扩建及仓储配套项目，是杭州市产业梯度转移重点项目。项目位于建德市下涯镇春秋村。总用地820亩，建筑面积660000平方米。项目总投资35.6亿元 ，建设工期为2020-2022年。
据了解，该扩建工程将在中策建德下涯镇春秋厂区的东侧进行，项目将新增220亩土地，新建2幢子午车间，新增年产670万套高性能全钢子午轮胎和无内胎载重子午胎。同时，中策还将对春秋厂区进行改建，将工程轮胎、斜交轮胎、实心轮胎产品方案全部调整为子午线轮胎，并调整炼胶车间废气处理工艺。
项目主要采用一次法炼胶，氮气硫化技术 或工艺，引进具有国际先进水平的X光机、斜裁机、四辊压延机、均匀性试验机设备，购置混炼机、复合挤出机、三鼓成型机、硫化机等国产设备；为配合项目建设合理使用土地，同步实施仓储配套项目，实现物流自动化。
项目建成后形成年产670万套 高性能全钢子午线轮胎和无内胎载重子午胎的生产能力。
据了解，改扩建项目完成后，最终将在建德区域形成年产1200万套全钢子午线轮胎的生产规模，为建德带来更大的经济和社会效益。
项目建成后，将产生建德首个年销售产值超百亿元 的大企业。
据了解，中策橡胶（建德）有限公司作为中策集团公司重要的全钢子午线轮胎、斜交载重胎重要生产基地，位于浙西交通枢纽建德市，高铁、高速交通便利。现有员工4600余人，产能70余亿元。
定义高端！中策橡胶两款乘用车胎 SU319和RP76震撼上市
1月6日，中策橡胶（中国区）经销商大会隆重召开。展望2018年中策橡胶交出了一份满意的成绩单，并在2019年开年之际做了新的发展规划，知轮科技平台发布、中策云店3.0来袭和新品乘用车胎上市等众多新发展，震撼亮相。
其中，中策橡胶乘用车胎新品——SU319和RP76 ，吸引了众多目光，与会的媒体代表、经销商、行业人士等对这两款产品都给予了高度关注和浓厚兴趣。
SU319重新定义 新一代城市型SUV轮胎
RP76系列的轮胎采用双层胎体帘布线，结构更加坚固；封闭式胎肩花纹沟设计；节距仿真分析优化排列/错位；调整花纹周期性噪音相位，有效抵消和分散噪音峰值，从而创造静音舒适的驾驶环境。
同时，在此前的专业测试中，RP76以优异的数据证明了实力。不管是100-0km/h刹车测试，还是绕桩测试，均衡的成绩体现出RP76优异的干地刹车性能和强大的抓地力。RP76均衡的表现，对于“全能”这个称号，RP76实至名归。
RP76系列的轮胎在舒适和操控间取得了堪称完美的平衡，适配的车型从紧凑型车扩展到中大型轿车。其尺寸规格覆盖了市面上主流的中高端车型 的替换胎需求，就轮胎本身而言，主打抓地力和刹车性能对提升车辆安全有很大保障，由低到高的价格区间对于不同水平的消费者都很友好。
中策橡胶在2019年开年之际，发布了两款乘用车胎新品切实为广大司机带来了安全舒适的新体验，也展示了“中国制造”的技术成果。相信未来，中策橡胶能不断开拓创新，为广大车主带来舒适、安全的驾驶体验，保障车主安全出行！